Para investor mencari perlindungan pekan ini setelah kekhawatiran seputar belanja kecerdasan buatan atau AI serta kenaikan harga minyak menekan pasar saham, yang mendorong imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat atau US Treasury tenor 10 tahun turun di bawah 5 persen seperti dilaporkan CNBC.
Pergerakan Imbal Hasil Obligasi
Imbal hasil acuan tersebut berada tepat di bawah 5 persen pada Jumat setelah sempat merosot di bawah angka tersebut pada Kamis untuk pertama kalinya dalam sebulan. Penurunan ini terjadi karena para investor terus mengungkapkan keraguan atas utang besar yang diambil oleh perusahaan-perusahaan teknologi guna membiayai pembangunan jaringan AI mereka.
Besarnya penurunan imbal hasil 10 tahun pada Kamis membuat prospek jangka pendek menjadi tidak pasti, yang membuat para investor obligasi kebingungan, ujar kepala ekonom di Fwdbonds, Chris Rupkey. Satu-satunya alur cerita yang konsisten pada Jumat adalah pergerakan kontrak berjangka minyak mentah yang naik dan ditutup di atas 100 dolar per pada barel, imbuhnya.
Pada Jumat, imbal hasil US Treasury 10 tahun yang berfungsi sebagai acuan biaya pinjaman mulai dari KPR hingga kartu kredit naik 5 basis poin menjadi 4,999 persen. Imbal hasil obligasi 2 tahun yang lebih mencerminkan kebijakan Federal Reserve jangka pendek juga meningkat 5 basis poin menjadi 4,686 persen, sementara imbal hasil bertenor 30 tahun naik 4 basis poin menjadi 5,312 persen. Satu basis poin setara dengan 0,01 persen dan pergerakan imbal hasil berbanding terbalik dengan harga obligasi.
Kenaikan harga obligasi pekan ini terjadi hanya beberapa minggu setelah imbal hasil 10 dan 30 tahun melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari 20 tahun. Sejak saat itu, kekhawatiran meningkat mengenai ratusan miliar dolar yang dihabiskan oleh perusahaan-perusahaan teknologi, yang menyebabkan saham merosot, imbal hasil obligasi utang teknologi yang beredar naik, dan selisih suku bunga pada swap gagal bayar kredit melebar di sejumlah perusahaan AI.
CoreWeave memimpin penurunan tersebut dengan imbal hasil obligasi 9,75 persen yang jatuh tempo pada 2031 berada di level 15,637 persen, sementara selisih pada swap gagal bayar kredit lima tahunnya mencapai 1.129. Setiap angka di atas 1.000 umumnya dianggap bermasalah.
Kebijakan Suku Bunga dan Inflasi
Pertanyaan yang tersisa adalah apakah tren penurunan imbal hasil Treasury ini akan berlanjut, kata kepala pendapatan tetap di Laffer Tengler Investments, Byron Anderson. Dengan Federal Reserve yang berfokus pada inflasi dan sebagian besar berada di luar pasar obligasi sebagai pembeli, sulit melihat reli yang berkelanjutan tanpa narasi pasar beralih ke resesi, tuturnya.
Federal Reserve akan mengadakan pertemuan pada pekan depan dan pasar tidak memperkirakan adanya perubahan suku bunga resmi dari level saat ini yang berada di kisaran 3,75 persen hingga 4,00 persen. Namun, pasar memperhitungkan probabilitas sekitar 71 persen untuk kenaikan seperempat poin persentase pada Desember, berdasarkan alat CME Group FedWatch.
Chris Rupkey memperkirakan konferensi pers Ketua Federal Reserve Kevin Warsh pada Rabu kemungkinan akan membuat para investor obligasi tetap berada dalam ketidakpastian. Sentimen konsumen sendiri hampir tidak berubah pada Oktober dari level terendahnya akibat inflasi yang membebani prospek ekonomi, menurut survei Universitas Michigan yang dirilis Jumat.
Survei tersebut menunjukkan indeks sentimen konsumen utama berada di angka 48 pada bulan ini, turun hanya 0,1 poin dari September dan lebih baik dari konsensus Dow Jones di angka 46,3. Mengenai inflasi, prospek satu tahun naik menjadi 4,7 persen sementara ekspektasi lima tahun meningkat menjadi 3,5 persen, yang keduanya lebih tinggi 0,1 poin persentase dari September.
Indeks Manajer Pembelian Sinking untuk sektor manufaktur dari S&P Global pada Jumat juga tercatat lebih tinggi dari perkiraan di angka 56 berbanding estimasi 55,3, yang merupakan pembacaan tertinggi dalam 53 bulan.
Lonjakan Harga Energi
Sementara itu, biaya energi yang merangkak naik terus membebani prospek inflasi di tengah ketegangan geopolitik yang memanas. Kontrak berjangka West Texas Intermediate untuk pengiriman Desember menguat 3,8 persen untuk ditutup pada 103,27 dolar per barel pada Jumat, sementara minyak mentah Brent naik 3,1 persen ke level 116,72 dolar per barel yang menjadi penutupan tertinggi sejak 29 April.
Harga energi yang lebih kuat terjadi ketika serangan baru oleh militan Houthi yang didukung Iran terhadap instalasi minyak Arab Saudi memicu kekhawatiran baru atas kekurangan pasokan minyak. Presiden Donald Trump mengatakan pada Rabu bahwa AS tidak sedang bernegosiasi dengan Iran dan berjanji sesuatu akan terjadi dalam waktu dekat setelah laporan New York Times awal pekan ini menyebutkan AS dan Israel dapat melanjutkan serangan terhadap Iran usai pemilihan paruh waktu pada 3 November.
Sumber: US Top News and Analysis
