Singapura Genjot Pasar Emas Global dengan Fasilitas Baru

Singapura meningkatkan upaya untuk menjadi pemain utama dalam pasar emas global dengan meluncurkan layanan penyimpanan emas bank sentral baru serta insentif pajak guna menarik arus emas batangan. Langkah ini dilakukan di tengah pergeseran aktivitas perdagangan emas yang semakin mengarah ke kawasan Asia.

Fasilitas Penyimpanan dan Insentif Pajak

Otoritas Moneter Singapura pada Selasa meluncurkan layanan penyimpanan emas untuk bank sentral asing dan entitas berdaulat, dengan kapasitas awal mencapai 500 metrik ton. Negara kota tersebut juga berencana memberlakukan pembebasan pajak untuk layanan grosir terkait emas tertentu seperti penyimpanan, pemurnian, pencetakan ulang, pengujian, dan pialang. Pada Juni lalu, Singapura mengumumkan rencana sistem kliring emas fisik untuk memfasilitasi penyelesaian transaksi emas batangan, yang operasionalnya dijadwalkan mulai pada kuartal pertama tahun 2027.

Inisiatif ini menandai upaya terbaru negara tersebut untuk menetapkan posisinya sebagai pusat emas utama yang sejajar dengan pusat-pusat mapan seperti London dan Swiss. Namun, upaya menembus pasar yang didominasi oleh pusat perdagangan lama tersebut dinilai tidak mudah. Sebagai perbandingan, brankas di London menyimpan sekitar 9.850 metrik ton emas pada akhir Oktober lalu, yang mencakup penyimpanan komersial maupun bank sentral.

Langkah ekspansi Singapura ini juga beririsan dengan langkah Hong Kong yang turut memperluas infrastruktur penyimpanan dan kliring emasnya, guna memanfaatkan kedekatannya dengan China sebagai pasar emas terbesar di dunia.

Tantangan dan Persaingan Regional

Chief Investment Officer Swiss Asia Capital, Juerg Kiener, menilai bahwa langkah Singapura tergolong terlambat karena pembangunan pusat fisik memerlukan volume yang besar dalam struktur yang didukung perdagangan. Menurutnya, pasar emas terbesar adalah China dan pintu gerbangnya ke seluruh dunia adalah Hong Kong, sehingga Singapura tidak berada dalam posisi yang baik untuk bersaing dengan Hong Kong dalam perdagangan yang didukung emas. Kiener menambahkan bahwa Singapura dapat mengambil ceruk dalam penyimpanan emas fisik untuk lembaga keuangan, kendati layanan penyimpanan komersial telah tersedia di negara tersebut termasuk di area bebas bea berkeamanan tinggi dekat Bandara Changi.

Berbeda dari brankas komersial, fasilitas baru ini akan dioperasikan oleh bank sentral Singapura sehingga menawarkan alternatif kustodian berdaulat bagi otoritas moneter asing untuk menyimpan emas mereka. Global Head of Central Banks di World Gold Council, Shaokai Fan, menyatakan bahwa langkah tersebut terjadi seiring penilaian ulang bank sentral dunia terhadap lokasi penyimpanan emas batangan mereka di tengah ketegangan geopolitik. Stabilitas politik, kerangka hukum yang kuat, dan konektivitas udara yang luas di Singapura dinilai dapat menjadi alternatif yang menarik dibandingkan pusat penyimpanan tradisional.

Managing Director Metals Focus, Nikolas Kavalis, berpendapat bahwa layanan penyimpanan berdaulat merupakan tambahan penting bagi infrastruktur emas Singapura, namun penyimpanan saja belum cukup untuk membentuk pasar emas batangan yang berfungsi penuh. Tantangan yang lebih besar adalah membangun likuiditas dan aktivitas perdagangan yang memadai untuk menyaingi London yang tetap mendominasi pasar emas over-the-counter global. Baik Singapura maupun Hong Kong masih mengembangkan infrastruktur kliring lokal, sehingga keduanya belum membangun ekosistem perdagangan mendalam seperti London. Kendati demikian, menarik emas bank sentral dapat membantu Singapura membangun likuiditas tersebut jika emas batangan yang disimpan secara lokal dapat dimobilisasi untuk transaksi.

Potensi Pertumbuhan Pasar

Transformasi arus emas telah terjadi selama dekade terakhir di mana sebagian besar emas batangan dunia dulunya bergerak melalui London dan Swiss sebelum dikirim ke pasar Asia. Ekspansi kilang di Asia dan pertumbuhan permintaan regional kini memungkinkan emas bergerak langsung antar-pasar di Asia tanpa bergantung pada pusat perdagangan di Eropa. Perkembangan pusat emas yang lebih canggih di Asia dinilai dapat mempercepat pergeseran tersebut.

Kavalis menuturkan bahwa Hong Kong mungkin memiliki keunggulan dalam melayani bank sentral dan institusi yang aktivitas keuangannya terikat erat dengan China, sementara Singapura dapat menarik pihak yang telah aktif di pasar perbankan dan keuangan lokal. Fan melihat ruang pertumbuhan bagi kedua pusat tersebut dan menilai keduanya saling melengkapi alih-alih bersaing satu sama lain. Wakil Perdana Menteri Singapura, Gan Kim Yong, turut menepis anggapan bahwa kedua pusat keuangan tersebut memperebutkan porsi yang sama. Gan menyatakan pada Selasa bahwa langkah tersebut bukanlah permainan jumlah nol, melainkan memberikan opsi tambahan bagi bank sentral untuk mendiversifikasikan lokasi cadangan mereka.

Keberhasilan Singapura dalam menerjemahkan reputasinya sebagai pusat keuangan terpercaya menjadi arus emas batangan yang signifikan masih harus dibuktikan. Fan menyamakan situasi ini dengan dilema ayam dan telur, di mana untuk menarik volume diperlukan likuiditas, tetapi untuk mendapatkan likuiditas diperlukan volume.