Daftar Isi
Tahun 2026 yang sempat diprediksi menjadi masa panen bagi investasi kecerdasan buatan (AI) senilai triliunan dolar, kini justru berubah menjadi ujian bagi para investor. Setelah mencatatkan rekor tertinggi pada paruh pertama tahun ini, sektor teknologi kini menghadapi ketidakpastian pasar yang signifikan.
Turbulensi Pasar dan Penurunan Saham Teknologi
Ketidakpastian meningkat pada paruh kedua tahun 2026. Setelah Partai Demokrat mengamankan kendali Kongres Amerika Serikat dalam pemilihan paruh waktu, saham teknologi mengalami aksi jual besar-besaran. Kelompok yang dikenal sebagai “Magnificent Seven”, termasuk Meta, Apple, Amazon, dan Tesla, kehilangan lebih dari 1 triliun dolar AS dalam nilai pasar hanya dalam satu hari perdagangan.
Tekanan pada sektor AI semakin berat setelah saham NVIDIA anjlok hampir 10 persen dalam dua hari. Penurunan ini dipicu oleh berita bahwa dewan direksi NVIDIA bersama FBI sedang menyelidiki CEO Jensen Huang terkait dugaan hubungan dengan seorang wanita yang dicurigai sebagai mata-mata China oleh intelijen AS. Huang kemudian mengundurkan diri pada Kamis setelah skandal hubungan kedua terungkap, yang semakin menekan harga saham perusahaan tersebut.
Tantangan Valuasi dan Belanja Modal
Wall Street kini semakin berhati-hati terhadap besarnya pengeluaran untuk AI, mengingat adanya kekhawatiran bahwa pendapatan masa depan mungkin tidak sebanding dengan biaya yang dikeluarkan. Goldman Sachs pada September lalu memperkirakan bahwa perusahaan-perusahaan besar (hyperscalers) membutuhkan pendapatan tahunan sekitar 300 miliar dolar AS dari AI untuk mencapai titik impas, sementara saat ini masih terdapat kesenjangan sekitar 230 miliar dolar AS.
Dennis Dick, kepala strategi pasar di Stock Trader Network yang berbasis di Kanada, mengatakan kepada DW bahwa situasi telah berubah. Menurutnya, investor kini menuntut bukti keuntungan nyata dari perusahaan-perusahaan tersebut. “Kami tidak lagi berada di Kansas,” ujar Dick, merujuk pada perubahan drastis kondisi pasar.
Rencana IPO Anthropic di Tengah Ketidakpastian
Di tengah gejolak ini, perusahaan pembuat Claude, Anthropic, tetap berencana meluncurkan penawaran umum perdana (IPO) akhir bulan ini dengan target 825 juta lembar saham di harga 70 hingga 78 dolar AS per lembar. Meski sempat menargetkan valuasi di atas 2 triliun dolar AS, perusahaan kini memperkirakan nilai pasar berada di kisaran 1,2 triliun hingga 1,3 triliun dolar AS.
Dennis Dick mempertanyakan ketepatan waktu langkah Anthropic tersebut. Ia menilai valuasi tersebut tampak terlalu tinggi jika dibandingkan dengan pendapatan perusahaan saat ini yang sebesar 52 miliar dolar AS, kecuali jika Anthropic mampu mencapai target pendapatan 600 miliar dolar AS pada 2030 seperti proyeksi Goldman Sachs. Namun, Vivek Seth, CEO Shaires Holdings, memiliki pandangan berbeda. Ia mengatakan kepada Bloomberg bahwa Anthropic adalah perusahaan yang tumbuh pesat dengan dukungan institusional yang kuat dan IPO ini akan menetapkan valuasi pasar yang jelas saat kondisi mulai stabil.
Tanda-Tanda Kematangan Pasar
Kit Rees, ahli strategi investasi di Quilter, London, menilai aksi jual baru-baru ini sebagai koreksi yang sehat. Ia berpendapat bahwa pasar masih berada di tahap awal pengembangan AI. Namun, ia menyarankan investor untuk memantau tanda-tanda kematangan pasar, seperti perlambatan pendapatan terkait AI atau berkurangnya minat terhadap pendanaan melalui utang maupun ekuitas.
Saat ini, biaya pinjaman untuk perusahaan infrastruktur AI seperti CoreWeave dan Oracle telah melonjak. Bahkan, biaya asuransi utang NVIDIA terhadap risiko gagal bayar dilaporkan naik 76 persen dalam sebulan, seperti dilansir CNBC. Selain itu, regulasi pemerintah menjadi faktor risiko lain. Di New York dan Texas, persetujuan pusat data baru sempat dihentikan sementara, dan Gubernur terpilih Texas, Gina Hinojosa, berencana mengajukan undang-undang untuk membatasi penggunaan daya dan air oleh pusat data agar tidak membebani tagihan rumah tangga.
Ekonom Gary Smith, dalam bukunya yang akan datang, memperingatkan potensi kehancuran besar saat gelembung AI akhirnya pecah, membandingkannya dengan fenomena kereta api, mobil, dan internet di masa lalu. Joachim Klement dari bank investasi Panmure Liberum meyakini bahwa koreksi besar tersebut kemungkinan akan terjadi dalam dua tahun ke depan, yakni pada 2027 atau 2028.
